茶百道狂飆，加盟商撐腰
日期：2023年09月01日 08:57
凈利率比“雪王”還高
■茶百道和蜜雪冰城具有相似的收入結(jié)構(gòu)
■茶百道和蜜雪冰城在經(jīng)營模式上的最大區(qū)別在于
■連鎖餐飲品牌盈利的底層邏輯
7000多家門店、180億元估值
據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)
，茶百道以不到蜜雪冰城四成的收入規(guī)模，取得了22%的平均年利潤率，高出蜜雪冰城5個百分點。自2021年奈雪的茶上市以來
，新茶飲品牌再未叩開過交易所的大門，這也使得“茶飲第二股”的競爭愈發(fā)激烈——兩年來，除已經(jīng)遞交招股書的蜜雪冰城和茶百道外，古茗在略顯擁擠的新茶飲IPO賽道上
01
加盟模式的狂飆
截至2023年3月31日，茶百道旗下共有7117家門店
茶百道與蜜雪冰城均在2020年和2021年開啟了一段擴店的“狂飆”之旅
。在加盟模式之下，茶百道和蜜雪冰城都要通過向加盟店銷售食材和包裝材料來實現(xiàn)盈利。因此，加盟商越多，品牌獲利越高。在市場集中度、連鎖化率越來越高的新茶飲賽道，只有加速擴店、擴大規(guī)模
，才能在高速發(fā)展的市場中保持優(yōu)勢。
門店的擴張，助推了茶百道營收和凈利潤的提升
2020-2022年
與蜜雪冰城相似的直營店比例，帶來了相似的收入結(jié)構(gòu)
，從加盟商身上賺到的錢成為了兩家公司的收入支柱。據(jù)招股書披露，茶百道的收入由貨品和設(shè)備銷售收入
、特許權(quán)使用費和加盟費收入，以及“其他收入”三部分組成。2020年至2023年Q1，前兩項收入連續(xù)3年為茶百道貢獻(xiàn)了超99%的營收，這個數(shù)字甚至高于蜜雪冰城。2019年至2022年Q1，蜜雪冰城依靠出售原料在營銷投入層面，茶百道和蜜雪冰城也均吹響了品牌建設(shè)的號角
今年4月，茶百道進行了品牌形象升級
，將注冊英文名從“ChaBaiDao”改為更具有指向性的“ChaPanda”，主形象IP也變成了更能傳遞國潮感的藍(lán)色熊貓。
02
一個做中間商，一個做供應(yīng)商
在相似的加盟模式和收入結(jié)構(gòu)背后
在利潤規(guī)模上
這與二者的品牌定位
根據(jù)窄門餐眼的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，蜜雪冰城的平均客單價為7.68元
在門店分布上
除客單價和品牌
與掌握了從研發(fā)到銷售完整供應(yīng)鏈的蜜雪冰城不同，茶百道需要先從供應(yīng)商手里采購原材料和包材
這導(dǎo)致茶百道貨品成本的支出受外部影響巨大。2020年到2023年第一季度
這意味著，茶百道必須投入超六成營收用于原料及包材采購
此外
，與大力發(fā)展線下店的蜜雪冰城不同，茶百道的成功更多要歸功于抓住了茶飲外賣市場的復(fù)蘇窗口期。中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示
茶百道是茶飲品牌中外賣訂單比例最高的一家。也正是在2021年
03
募資補短板
受加盟模式的影響
截至2023年3月31日
，茶百道共有5591名加盟商，其中444名加盟商開設(shè)了兩間以上門店，占比8%，而茶百道的閉店率也從2020年的0.1%上漲至2023年的7.5%。同期，蜜雪冰城的閉店率為2%。
菁財資本創(chuàng)始人葛賢通告訴雪豹財經(jīng)社，作為以加盟為主要經(jīng)營模式的連鎖餐飲品牌
，開設(shè)兩間店鋪以上的加盟商越多，越能反映出加盟商的整體質(zhì)量和發(fā)展?jié)摿?div id="4qifd00" class="flower right">一位長期關(guān)注茶飲行業(yè)的投資人表示
，茶百道在疫情期間迅速調(diào)轉(zhuǎn)方向，大力發(fā)展外賣業(yè)務(wù)，門店營業(yè)額實現(xiàn)了快速增長。但過于倚重外賣業(yè)務(wù)帶來的弊病在于，茶百道更容易受到第三方平臺的掣肘，一旦平臺政策有波動，經(jīng)營成本便很難降低外賣訂單占比高也會影響加盟商的收入
茶百道在招股書中表示
中研普華產(chǎn)業(yè)院的一份研究報告認(rèn)為，新茶飲市場在一二線城市增速放緩
，趨于飽和，如今正呈現(xiàn)出向三四線城市下沉的趨勢，深入挖掘下沉市場已經(jīng)成為“時代風(fēng)口”。一位在餐飲行業(yè)從業(yè)多年的分析師向雪豹財經(jīng)社表示
，在茶飲行業(yè)的下沉趨勢下，將五成門店布局在三線及以下城市的蜜雪冰城目前仍具有“不可撼動”的規(guī)模優(yōu)勢。此外
，茶百道目前一個最明顯的短板，是缺乏對上游供應(yīng)鏈的建設(shè)體系，這會削弱茶百道對原料成本的把控能力。茶百道也意識到了這一問題，招股書稱，公司募集資金的最主要用途就是加強供應(yīng)鏈的建設(shè)。葛賢通認(rèn)為，連鎖餐飲品牌盈利的底層邏輯
，就是建立完善的供應(yīng)鏈體系?div id="4qifd00" class="flower right">
本文轉(zhuǎn)載自雪豹財經(jīng)社
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